mercredi 28 mars 2012

Le début du retour de l’inflation ?

« La BCE est prête au retrait des mesures d’urgence si les prix grimpent » affirme Benoît Coeuré, nouveau membre du directoire de la BCE (et ancien directeur général de l’Agence France Trésor). Les « mesures d’urgence » étant les prêts géants aux banques des 21 décembre et 29 février (1.000 milliards d’euros au total). Déjà, pourquoi cette déclaration ? Il y aurait des signes de remontée des prix ? Non, incroyable ! Pour sûr, le renchérissement des matières premières commence à se ressentir en Europe, comme nous l’avons dit. Et ensuite, est-ce vraiment possible de freiner le mouvement si les prix décollent ? Cet article de Zero Hedge affirme que non, la BCE n’a déjà plus de marges de manœuvre (taux d’intérêt et réserves obligatoires au plus bas, plus assez d’actifs solides à revendre). Ah si quand même, il reste les déclarations lénifiantes de ses dirigeants.

Par ailleurs, Nassim Taleb, l’auteur du Cygne noir, était de passage à Paris hier, invité par Bloomberg. Il a repris certains thèmes qu’il avait développés lors de sa précédente conférence d’octobre 2010. Il a insisté sur les dangers de la dette publique et les risques d’hyperinflation… On pourra lire son dernier texte : How to prevent other financial crises?

J’ai réalisé une petite interview vidéo pour le site du magazine Challenges.

Et si vous aimez la musique classique, je dirige le site Classical Music Mobile, où tous les enregistrements sont à un euro quelle que soit la durée, n’hésitez pas !

Philippe Herlin

jeudi 22 mars 2012

La Monnaie de Paris lance une pièce en or de 1.000 euros, intéressant ?

La Monnaie de Paris lance demain une nouvelle pièce en or de 1.000 euros. Est-ce intéressant ? Regardons plus précisément. Cette pièce contient 20 grammes d’or pur. Le lingot d’un kilo cote 40.000 euros (cours CPoR) ce jour, ce qui fait 40 euros le gramme, donc cette pièce contient 800 euros d’or pur. On dépense 1000 euros pour 800 euros d’or, soit 200 de trop ! Cette différence tient à la TVA, que l’on acquitte sur les produits de la Monnaie de Paris (d’ailleurs, regardez dans l’e-boutique, commencez le processus d’achat d’une pièce, puis pour la rubrique « où souhaitez-vous être livré ? », sélectionnez « à l’étranger » et le prix baisse de presque 19,6%). Au contraire, pour « l’or d’investissement » (napoléon, lingotin et lingot), il n’y a aucune TVA (néanmoins il faut tenir compte de la prime, mais c’est autre chose). Si l’on veut investir dans l’or, c’est donc évidemment vers l’or d’investissement que l’on se tournera. D’autant qu’il n’y a pas de véritable marché pour les pièces de la Monnaie et donc que leur revente s’avère complexe. L’intérêt de la pièce de la Monnaie de Paris est qu’elle garde, quoi qu’il arrive, sa valeur faciale de 1.000 euros. Si le cours de l’or s’écroule elle vaudra toujours 1.000 euros, mais ce n’est pas un scénario vraiment envisageable ! Plus d’infos dans mon livre L’or, un placement d’avenir.

Philippe Herlin

mercredi 21 mars 2012

Les banques se préparent au retour de l’inflation

S’il fallait un signe supplémentaire que l’inflation est en train de repartir, comme nous l’avions expliqué ici, en voici un. Les banques commencent à prendre leurs précautions : sous prétexte d’offrir des taux plus intéressants, elles se mettent à faire la promotion du crédit immobilier « à taux mixte » (Les Echos), c'est-à-dire un taux fixe durant les premières années, et un taux variable ensuite. Un prêt de longue durée à taux fixe est intéressant pour l’emprunteur mais risqué pour le prêteur : si l’inflation repart, il est perdant car remboursé en monnaie dévaluée. Les banques françaises ont dans leurs comptes des dizaines de milliards de crédit immobilier à environ 4 %. Lorsque l’inflation est à 2 % tout va bien, mais si elle passe à 4, 6 ou 8 %, c’est la catastrophe et des milliards d’euros de pertes à provisionner. Pressentant une remontée durable des prix, que chacun peut déjà constater en faisant ses courses, les banques proposent ces nouveaux types de prêts en faisant miroiter aux nouveaux acquéreurs quelques dixièmes de pourcents d’économie. Evidemment, il ne faut pas tomber dans ce piège.

Philippe Herlin

samedi 17 mars 2012

Mercredi, je dédicace mes trois livres !

Petit rappel : mercredi 21 mars de 18h à 20h30, je dédicace Repenser l’économie, L’or, un placement d’avenir et la 2e édition de France, la faillite ? à la Librairie Eyrolles, 57 bd Saint Germain, Paris 5e (M Maubert, Cluny, Saint Michel). Vous pouvez vous inscrire sur l’évènement Facebook. Au plaisir de vous y rencontrer !

Si vous avez lu et apprécié ces livres, je vous remercie de poster vos commentaires sur Amazon.

Philippe Herlin

mercredi 14 mars 2012

Arrêtons de croire béatement aux chiffres de l'INSEE ! L’inflation est à 10 % en France

Mon nouveau texte pour Atlantico : Arrêtons de croire béatement aux chiffres de l'INSEE ! L’inflation est à 10 % en France

Rappel : je dédicacerai mes trois livres le samedi 17 mars de 14h30 à 15h30 au Salon du livre sur le stand Eyrolles (N 42) et le mercredi 21 mars de 18h à 20h30 à la Librairie Eyrolles 57 bd St Germain (inscrivez-vous sur l’évènement Facebook). Au plaisir de vous y rencontrer !

Philippe Herlin

samedi 10 mars 2012

Les CDS sur la Grèce déclenchés !

Le plan grec déjà à l’eau ? L’ISDA, l’organisme privé qui gère les CDS, vient de décider que – finalement – ceux-ci seraient déclenchés (Les Echos, communiqué de l'ISDA) ! Il avait pourtant donné un avis contraire il y a quelques jours, s’appuyant sur le fait que les créanciers de la Grèce acceptaient « volontairement » de perdre 75 % de leur mise. Sur l’insistante pression des Etats, les banques et les assurances avaient en effet accepté ce plan de restructuration, au final plus des trois quarts des investisseurs ont signé cet accord, jeudi dernier. Quelques uns résistaient encore et Athènes, sûr de son bon droit, engageait alors des poursuites (une clause d’action collective) pour les forcer à signer. Erreur ! L’ISDA considère désormais qu’il s’agit d’un défaut en bonne et due forme et déclenche les CDS. Pour celui qui en possède, il s’agit d’une bonne affaire : son emprunt grec est remboursé à 25% par la Grèce, les 75 % restant sont payés par la banque qui lui a vendu les CDS, bingo ! Pour celui qui les paye (qui a vendu les CDS), ce n'est pas une bonne nouvelle, il faut payer immédiatement de grosses sommes d'argent (c'est de cette façon qu'AIG a fait faillite en 2008)... Les montants en jeu seraient faibles, ce qui ne ferait pas peser de risque systémique sur le système financier. Cependant les CDS sont un produit de gré à gré et l’ISDA ne connaît pas forcément tous ceux qui ont été signés… Première indication lundi, mais les marchés risquent de ne pas aimer.

Philippe Herlin

mardi 6 mars 2012

L'économie-Ponzi

Le quotidien suisse Le Temps l’écrit tranquillement : « Les places boursières connaissent un début d'année prolifique grâce à l'injection de liquidités par la BCE ». Les deux prêts géants de la BCE les 21 décembre et 29 février (1.000 milliards d’euros au total) se retrouvent aussi en partie sur les marchés boursiers. Les banques européennes consacrent une part de cet argent presque « gratuit » (1 % l’an sur 3 ans) à l’acquisition d’emprunts d’Etat (d’où la détente actuelle sur les taux). Elles en placent aussi une fraction sur les bourses, résultat les cours montent. Le marché progresse de 1 % et les frais liés aux intérêts sur l’année sont payés, après c’est du bonus, de quoi reconstituer les marges ! Mais ce que l’on décrit ici s’appelle une bulle, un phénomène auto-entretenu, d’autant plus artificiel que la croissance prévue en Europe est proche de zéro. Alors oui la bourse peut encore monter, mais gare à la chute ! Plus globalement on voit comment ces liquidités offertes par la BCE aux banques est en train de déformer les prix des actifs financiers, ainsi que le marché des changes (comme s’en plaint le Brésil), c'est-à-dire de donner de mauvaises informations au marché, donc de porter en germe la prochaine crise.

Philippe Herlin

jeudi 1 mars 2012

Sortie de « L’or, un placement d’avenir » et « France, la faillite ? »


C’est aujourd’hui que sortent mes deux livres, L’or, un placement d’avenir, le premier guide pratique grand public sur le sujet, et la deuxième édition de France, la faillite ?, le premier livre sur la dette de la France à sortir après la perte du triple A le 13 janvier dernier. Le premier ouvrage étant en quelque sorte la réponse au second… Vous pouvez consulter les sommaires détaillés et les 4e de couverture ici.

Par ailleurs voici un premier article sur Repenser l’économie.

Je dédicacerai mes trois livres le samedi 17 mars de 14h30 à 15h30 au Salon du livre sur le stand Eyrolles (N 42) et le mercredi 21 mars de 18h à 20h30 à la Librairie Eyrolles 57 bd St Germain (événement Facebook). Au plaisir de vous y rencontrer !

Philippe Herlin