Nous avions évoqué cette hypothèse dans notre note du jeudi 19 mars : si la Fed en vient à acheter les bons du trésor US c’est qu’elle se doute que le marché (national et international) ne pourra pas absorber tous les emprunts d’Etat. Désormais c’est sûr : la Banque d’Angleterre n’a tout simplement pas pu trouver suffisamment d’acheteurs pour ses bons (1,67 M£ pour 1,75 proposés) et la Fed a également rencontré un marché très frileux.
C’est clairement un avertissement des investisseurs (dont beaucoup sont lessivés par la crise) aux Etats : toutes les dettes d’Etat ne pourront pas forcément être souscrites, et même si la capacité d’achat existe, le risque d’inflation généré par les dépenses budgétaires détournera les acheteurs potentiels. Il faudra suivre avec intérêt les prochaines émissions…
Vers une indigestion d’émissions de dettes d’Etat ?
http://www.boursier.com/vals/ALL/economie-vers-une-indigestion-d-emissions-de-dette-d-etat-news-325925.htm
U.K. Bond Auction Fails for First Time Since 2002
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aCUGyYwEVBdg&refer=home
Philippe Herlin
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